Jak technologia blockchain zmienia tradycyjne finanse (TradFi)

Dlaczego instytucje finansowe wdrażają technologię Blockchain?

Przez dekady tradycyjne finanse (TradFi) skutecznie zaspokajały szeroki zakres potrzeb rynkowych. Stoją one jednak w obliczu poważnych wyzwań strukturalnych - główne czynniki generujące koszty obejmują obecnie infrastrukturę technologiczną, zgodność z przepisami i zarządzanie ryzykiem. Tymczasem zdecentralizowane finanse (DeFi) oferują szybko rozwijającą się alternatywę, która obiecuje większą wydajność, przejrzystość i inkluzywność.

Chociaż DeFi pozostaje w dużej mierze nieuregulowane, jego zdecentralizowane protokoły open-source obiecują poważne zmiany w sposobie działania usług finansowych.

Kluczowe pojęcia blockchain we współczesnych rynkach finansowych

Początki blockchain sięgają 1991 roku, kiedy to Stuart Haber i Scott Stornetta zaproponowali stworzenie odpornej na modyfikacje, cyfrowej księgi ze znakowaniem czasowym. W swojej istocie blockchain jest zdecentralizowaną, niezmienną bazą danych utrzymywaną przez sieć peer-to-peer, a nie przez centralnego pośrednika.

• Decentralizacja zapewnia, że żadna pojedyncza strona nie ma kontroli nad systemem.
• Niezmienność gwarantuje, że raz zapisane dane nie mogą zostać zmienione.
• Smart kontrakty to samodzielnie wykonywane programy na blockchainie, które automatycznie egzekwują uzgodnione warunki.

Blockchain można podzielić na:

• Sieci publiczne (bez uprawnień), takie jak Ethereum i Bitcoin, pozwalają każdemu na odczyt i zapis, ale przetwarzają transakcje stosunkowo wolno.
• Sieci prywatne (z uprawnieniami) ograniczają uczestnictwo do znanych podmiotów, umożliwiając znacznie wyższą przepustowość.

Jak Blockchain zapewnia transparentność i bezpieczeństwo?

W tradycyjnych systemach finansowych zapisy transakcji są przechowywane w odizolowanych rejestrach, utrzymywanych przez powierników, banki korespondencyjne i wewnętrzne platformy księgowe, co wymaga dłuższych okresów weryfikacji i ręcznych procedur audytu. W przeciwieństwie do tego, blockchain DeFi umożliwia:

• Monitorowanie w czasie rzeczywistym: Każdy może przeglądać przepływy tokenów i aktywność smart kontraktów na żywo w wyszukiwarce blockchain.
• Niższe koszty audytu: Ustandaryzowane rejestry nadające się do odczytu maszynowego ograniczają ręczne pobieranie danych i ich standaryzację.
• Zmniejszone ryzyko rozliczania: Transakcje atomowe zapewniają, że transfery aktywów i płatności następują jednocześnie.

Jak Blockchain obniża koszty i zwiększa wydajność operacyjną?

Każdy duży pośrednik nadal zatrudnia duże zespoły back-office i skarbowe w celu weryfikacji transakcji, zarządzania finansowaniem i wypełniania obowiązków w zakresie zgodności. Z kolei badania IMF wykazały, że protokoły DeFi wiążą się z wyjątkowo niskimi krańcowymi kosztami pracy. Firmy TradFi są już w fazie pilotażowej:

• Outsourcing rozliczeń za pośrednictwem on-chain netting
• Automatyzacja przepływu pracy za pomocą smart kontraktów
• Automatyczne raportowanie zgodności z przepisami przy użyciu zapisów w księdze, które można poddać audytowi

Działania te mogłyby zmniejszyć koszty TradFi nawet o 30% w ciągu pięciu lat.

Banki tradycyjne mogą pobierać opłaty w wysokości do 30 USD za transakcje wychodzące i 15 USD za transakcje przychodzące. W przeciwieństwie do tego, opłaty transakcyjne w blockchainie, obliczane wyłącznie na podstawie złożoności obliczeniowej, pozostają prawie stałe niezależnie od kwoty, wynosząc średnio zaledwie 0,0075 USD w Solana, 0,16 USD w sieciach Base Layer 2 i 5,65 USD w Ethereum w okresie od stycznia 2024 r. do stycznia 2025 r.

Źródłó

Co sprawia, że Blockchain jest idealny do tokenizacji aktywów?

Tokenizacja aktywów jest istotną cechą DeFi. Wdrażając dedykowany kontrakt tokenowy, można reprezentować dowolne inne aktywa w łańcuchu lub poza nim na danej platformie DLT. Tokenizacja umożliwia podział tych aktywów i opracowanie nowych modeli biznesowych, przykłady obejmują:

• Obligacje i papiery skarbowe USA: Projekty pilotażowe on-chain umożliwiają natychmiastowe rozliczenia i wielostronne nettingi.
• Nieruchomości: Ułamkowa własność nieruchomości obniża bariery wejścia i poszerza pulę inwestorów.
• Stablecoiny: Ich celem jest ustabilizowanie ceny i zmienności tokena poprzez powiązanie jego wartości z jakimś zewnętrznym aktywem referencyjnym.

Stablecoiny takie jak USDC and USDT, dodatkowo zmniejszają koszty zasobów, eliminując potrzebę konwersji z powrotem na fiat w przypadku płatności lub zabezpieczenia. Stablecoiny nie wymagają konwersji z powrotem na bazowy środek wymiany, są zbywalne i w pełni zamienne w łańcuchu.

Dlaczego warto wybrać zdecentralizowane platformy transakcyjne zamiast scentralizowanych?

Zdecentralizowane giełdy (DEX) to protokoły DeFi, które umożliwiają programowy handel kryptowalutami. Ich architektury zazwyczaj opierają się na jednym z dwóch paradygmatów: DEX opartych na księdze zamówień, takich jak 0x i EtherDelta, które odzwierciedlają mechanizmy dopasowywania scentralizowanych platform, oraz DEX opartych na automatycznym animatorze rynku (AMM).

Na początku 2025 r. liczba transakcji DEX na Solanie przekroczyła 30 milionów transakcji miesięcznie, przy ponad 8 milionach unikalnych traderów i dziennych wolumenach przekraczających 30 milionów dolarów.

Aby lepiej zrozumieć, jak zdecentralizowany handel wypada w porównaniu z tradycyjnymi finansami, przyjrzyjmy się dwóm reprezentatywnym platformom: Uniswap, wiodącej zdecentralizowanej giełdzie, oraz New York Stock Exchange (NYSE), największej na świecie tradycyjnej giełdzie papierów wartościowych.

Pierwszą istotną różnicą pomiędzy obiema giełdami jest centralizacja zarządzania. Z jednej strony NYSE jest całkowicie scentralizowanym podmiotem, z tradycyjnym zarządzaniem, kierowanym przez zarząd złożony z wyznaczonych osób. Z drugiej strony Uniswap jest całkowicie zdecentralizowany i oferuje możliwość, za pośrednictwem tokena zarządzania, przyznania każdemu posiadaczowi prawa do aktywnego lub biernego udziału w zarządzaniu zdecentralizowaną spółką. Jeśli chodzi o wymianę papierów wartościowych, Uniswap działa wyłącznie na zasadach smartcontracts. Jest to duża różnica w porównaniu z NYSE, która do działania wymaga interwencji brokera i animatorów rynku. W związku z tym nie ma pośrednika do zawierania transakcji na Uniswap, a użytkownik platformy bezpośrednio wymienia swoje papiery wartościowe za pośrednictwem własnego portfela Ethereum.

Dlaczego hybrydowe modele finansowe są przyszłością usług finansowych?

Zamiast całkowitego podziału, TradFi i DeFi łączą się w hybrydowe modele finansowe. Według najnowszych danych ankietowych:

• 76.3% firm finansowych jest już zaangażowanych w kryptowaluty lub aktywa cyfrowe.
• 11.3% wprowadziło produkty na rynek; 9,3% prowadzi programy pilotażowe; 22,7% prowadzi badania lub analizy.

Jednak 52% wskazuje niepewność regulacyjną - fragmentaryczne przepisy i zmieniające się wytyczne - jako główną przeszkodę w głębszym wdrożeniu DeFi. Spodziewamy się, że w miarę jak globalne organy regulacyjne będą wyjaśniać ramy:

• Tokenizacja nowych klas aktywów, w tym kontraktów terminowych FX, umów ubezpieczeniowych i pożyczek konsorcjalnych.
• Standardy interoperacyjności, które umożliwiają płynne transfery aktywów między łańcuchami bloków i starszymi systemami.
• Platformy „Finance-as-a-Service” oferujące modułowe usługi DeFi na żądanie zintegrowane z cyfrową ofertą tradycyjnych banków.

Dla instytucji i inwestorów te hybrydowe modele odblokowują zwiększoną płynność, niższe opłaty kapitałowe i nowe możliwości zysku, które kiedyś były zarezerwowane dla wyspecjalizowanych platform.

Czy zdecentralizowane finanse mogą w pełni zastąpić tradycyjne finanse?

DeFi umożliwia szerszy dostęp do usług finansowych, poprawia efektywność kapitałową i demokratyzuje uczestnictwo w rynku, jednak aby zapewnić jego długoterminową stabilność i integrację z głównym nurtem finansowym, niezbędna jest jasność i zgodność regulacyjna.

Jako Degen House obserwujemy tę zmianę z bliska, współpracując z deweloperami, wspierając rozwój ekosystemu i jednocześnie zapewniając, że kolejna generacja projektów będzie zgodna zarówno z innowacyjnością, jak i odpowiedzialnością. DeFi to nie tylko przyszłość, to coś, co pomagamy kształtować już dziś.

‍