Rodzaje stablecoinów i ich zastosowanie

Szybki wzrost znaczenia stablecoinów

Stablecoiny - kryptowaluty zaprojektowane w celu utrzymania stałej wartości - pojawiły się w głównym nurcie finansów w ciągu ostatnich dwóch lat.

Rynek stablecoinów odnotował znaczny wzrost w 2024 r., jako że całkowita podaż wzrosła o około 56%, ze 150 mld USD do 234 mld USD w badanym okresie (maj '24 - maj '25). Na niektórych rynkach stablecoiny stanowią obecnie ponad połowę wartości wszystkich transakcji kryptowalutowych, ponieważ firmy i osoby fizyczne szukają stabilności cyfrowych dolarów.

Wzrost ten dotyczy nie tylko handlu kryptowalutami - jest on w coraz większym stopniu napędzany przez rzeczywiste przykłady zastosowania, które zostaną omówione w poniższym artykule.

Jak działają stablecoiny

Stablecoiny to kryptowaluty, których wartość jest powiązana z inną klasą aktywów, taką jak waluty fiducjarne, aktywa świata rzeczywistego (RWA) lub inne aktywa kryptograficzne. Emitenci zazwyczaj utrzymują rezerwę aktywów bazowych stablecoina, aby utrzymać jego stabilną cenę.

Innymi słowy, rezerwa jest zabezpieczeniem, a kiedy stablecoin jest tworzony lub wymieniany, aktywa w rezerwie są teoretycznie odpowiednio dodawane lub usuwane.

Przykładowo, firma może wyemitować 1 milion tokenów stablecoin w zamian za 1 milion dolarów przechowywanych w gotówce lub krótkoterminowych obligacjach skarbowych; posiadacze mogą następnie wymienić te tokeny na bazowe fiat na żądanie, co utrzymuje cenę na poziomie 1 dolara poprzez arbitraż.

Emisja i wykup stablecoinów

Większość stablecoinów (zabezpieczonych fiatem lub w inny sposób) jest tworzona (minted), gdy użytkownik dostarcza emitentowi lub inteligentnemu kontraktowi aktywa o równej wartości i niszczona (burned), gdy użytkownik je wykupi.

We wszystkich przypadkach wiarygodność stablecoina sprowadza się do zaufania do jego zabezpieczenia lub mechanizmu.

Specjaliści finansowi badający stablecoiny rozważą takie pytania jak:

• Czy rezerwy są sprawdzone i wysokiej jakości?
• Czy depozyt zabezpieczający jest wystarczający?
• Czy mechanizm peg jest odporny na trudne warunki rynkowe?

Ważne jest zachowanie należytej staranności (due diligence) przed użyciem stablecoina na dużą skalę.

Rodzaje stablecoinów

• Stablecoiny oparte na fiat: Stanowią one najpopularniejszy rodzaj stablecoinów, a 91% ich podaży jest zabezpieczone rezerwami gotówkowymi lub krótkoterminowymi rządowymi papierami wartościowymi. Przykłady obejmują USDT (Tether) i USDC (USD Coin), które razem dominują na rynku, posiadając około 90% rynku.
• Crypto-backed stablecoins: Te stablecoiny są wspierane przez inne aktywa kryptograficzne, takie jak ETH i stakowane aktywa. Stanowią one 8,5% całkowitej podaży, w porównaniu z 7% w ubiegłym roku. . Często są one nadmiernie zabezpieczone (over-secured), co oznacza, że wartość zabezpieczenia jest wyższa niż wartość wyemitowanych stablecoinów. Przykładem jest DAI.
• Algorytmiczne stablecoiny: Ich stabilność kursu jest utrzymywana za pomocą algorytmów i inteligentnych kontraktów, bez bezpośredniego zabezpieczenia w rezerwach. Ich udział w rynku spada, odzwierciedlając zmniejszone zaufanie po wcześniejszych niepowodzeniach.
• Yield-bearing stablecoins: Reprezentują one zastosowanie tokenizowanych aktywów świata rzeczywistego (RWA). Oferują posiadaczom możliwość zarabiania odsetek bez wchodzenia w świat niestabilnych aktywów. Można je podzielić na dwie kategorie w zależności od mechanizmu dystrybucji zysków:
  • Rebase: Salda tokenów dostosowują się automatycznie, a nagrody (narosłe odsetki) są dystrybuowane w postaci dodatkowych tokenów.
  • Non-rebase: Wartość tokenów wzrasta w wyniku stakingu lub innych działań DeFi generujących zysk.
  Kluczowymi graczami na tym rynku są USDY, USDM i eUSD.

Przykłady zastosowania stablecoinów w biznesie

1. Płatności i transakcje

Integracja z krajowymi systemami płatności: USDC jest zintegrowany z krajowymi systemami płatności w czasie rzeczywistym w Brazylii i Meksyku, ułatwiając przepływ środków w lokalnych walutach.

Merchant payment acceptance: Akceptacja płatności przez sprzedawców: Partnerstwa z firmami takimi jakStripe umożliwiają sprzedawcom akceptowanie płatności w stablecoinach (np. USDC) na różnych blockchainach (Ethereum, Solana, Polygon).

Transfery pieniężne („Remittances”): MoneyGram wykorzystuje portfel zasilany USDC do globalnych usług przekazów pieniężnych. TRON z USDT jest dominującą nsiecią przelewów i płatności międzynarodowych P2P, szczególnie na rynkach wschodzących i w Ameryce Łacińskiej,współpracując w tym celu z El Dorado.

Płatności dla małych i średnich przedsiębiorstw (MŚP): PayPal planuje wprowadzić PYUSD jako opcję płatności rachunków dla MŚP, poprzez wykorzystanie swojej rozległej sieci handlowców.

Codzienne zakupy: Gnosis Pay (na sieci Gnosis Chain, powiązanej z Ethereum) wykorzystuje stablecoiny, umożliwiając użytkownikom dokonywanie codziennych zakupów w Europie za pomocą karty Visa.

Financing and B2B Transactions: Finansowanie i transakcje B2B: Firma Mesh zajmująca się płatnościami kryptowalutowymi zapewniła sobie fundusz serii B w wysokości 82 milionów dolarów, przy czym większość inwestycji została rozliczona w PYUSD. Stablecoiny są również wykorzystywane przez firmy do przenoszenia kapitału na arenie międzynarodowej.

2. Handel i płynność na rynkach aktywów cyfrowych

Handel na zdecentralizowanych giełdach (DEX): Stablecoiny (takie jak USDC i USDT) są szeroko stosowane do handlu i wymiany w obrębie blockchain na platformach takich jak Uniswap na Ethereum i Aerodrome na Base. Pierwotnym zastosowaniem protokołu Curve było umożliwienie handlu stablecoinami na blockchain.

Handel o dużej częstości i arbitraż: Niskie opłaty i wysokie prędkości transakcji na blockchainach takich jak Solana i Base sprawiają, że stablecoiny są idealne do handlu o wysokiej częstotliwości, MEV (Maximal Extractable Value) i arbitrażu, często napędzanego przez boty handlowe na platformach takich jak Phoenix (księga zamówień) na Solanie lub Farming MEV na Base.

Handel memecoinami: Wzrost aktywności związanej z memecoinami na blockchainach takich jak Solana (np. Pump.Fun, $TRUMP) i Base (np. Virtuals, Clanker, Flaunch) znacznie zwiększył wolumeny transferów stablecoinów, ponieważ inwestorzy potrzebują płynności i natychmiastowego rozliczenia.

"Stablecoiny są najwyraźniejszym dowodem na to, że blockchain działa - na dużą skalę, w realnym świecie i z wymiernymi korzyściami. Ich rekordowo wysokie wykorzystanie nie jest trendem; jest odzwierciedleniem prawdziwej użyteczności: szybkich, tanich, globalnych płatności 24/7, które łączą tradycyjne finanse i Web3. To nie jest eksperyment - to podstawa nowej infrastruktury finansowej. Stablecoiny to natywny pieniądz internetowy, który już konkuruje ze SWIFT i Visa. Jeśli blockchain ma zabójczą funkcję, to jest właśnie to". - Łukasz Olender, współzałożyciel Degen House

Przewagi stablecoinów nad tradycyjnymi płatnościami

1. Szybsze rozliczenie: Płatności za pomocą stablecoinów rozliczane są niemal natychmiastowo (zazwyczaj w ciągu kilku minut, po potwierdzeniu blockchain) niezależnie od lokalizacji geograficznej. W przeciwieństwie do tego, międzynarodowe przelewy bankowe często wymagają wielu dni na rozliczenie, zwłaszcza jeśli zaangażowanych jest wiele banków korespondentów.
2. Niższe koszty: Transakcje stablecoinami mogą być znacznie tańsze niż tradycyjne opłaty za płatności. Opłaty sieci blockchain za transfer stablecoinów wynoszą często od kilku centów do kilku dolarów (w zależności od używanej sieci), a wiele powstających sieci blockchain utrzymuje opłaty na bardzo niskim poziomie ( na niektórych blockchainach są to jedynie drobne kwoty). Dla porównania, typowy przelew SWIFT lub międzynarodowy ACH może kosztować 20–50USD a przewalutowanie może wiązać się z dodatkowymi 1-3% ukrytych kosztów.
3. Dostępność na całym świecie (24/7): Sieci stablecoin nigdy się nie zamykają - działają 24 godziny na dobę, 365 dni w roku. Możesz rozpocząć i rozliczyć płatność w niedzielę o północy lub w święto państwowe. Pozwala to również na bardziej efektywne zarządzanie środkami (np. natychmiastowy transfer środków lub zabezpieczenia w odpowiedzi na wydarzenia rynkowe, niezależnie od stref czasowych).
4. Większa przepustowość: W 2024 wolumeny transferów stablecoinów ponad dwukrotnie przekroczyły roczną przepustowość Visy i dorównały Mastercard, demonstrując ich potencjał do obsługi ogromnej liczby transakcji.

Warto zauważyć, że korzyści te wiążą się z pewnymi ustępstwami. Użytkownicy muszą zarządzać kluczami prywatnymi lub korzystać z niezawodnych usług powierniczych, a także stają w obliczu nowych rodzajów ryzyka (cyberbezpieczeństwo, zmiany regulacyjne i zależność od wypłacalności emitenta stablecoinów).

Niemniej jednak, wzrost wydajności napędza zwiększone przyjęcie stablecoinów w przepływach płatności, o czym świadczą inicjatywy głównych firm płatniczych i banków.

Podsumowanie

Stablecoiny stanowią zasadniczą poprawę w sposobie przechowywania i przesyłania pieniędzy. Oferują one praktyczne rozwiązania dla istniejących od dawna trudności w płatnościach i zarządzaniu środkami finansowymi, dlatego też zyskały popularność zarówno wśród startupów, jak i dużych instytucji finansowych. W miarę rozwoju technologii i sprawowania nadzoru, stablecoiny mają szansę stać się integralną częścią infrastruktury finansowej, łącząc zaufanie tradycyjnej waluty z szybkością i programowalnością nowoczesnych sieci cyfrowych.

Zasadniczo stablecoiny można traktować jako szybkie, niedrogie, natywne dla Internetu dolary, które uzupełniają, a w niektórych niszach nawet przewyższają tradycyjną infrastrukturę płatniczą.

Specjaliści finansowi powinni uważnie obserwować tę przestrzeń, ponieważ stablecoiny kształtują przyszłość płatności i finansów cyfrowych w czasie rzeczywistym.